豆粕期货大涨更多源于基本面 猪价短期难跟涨

发布日期:2018年04月10日 来源:证券时报

中美贸易摩擦近期不断升温,为应对美方贸易保护主义措施,中国拟对大豆在内的美国106项商品加征关税,一度引发市场担忧。

  
中美贸易摩擦对大豆产业链究竟影响有多大?证券时报记者采访多位业内人士后发现,由于政策尚未明朗,消息对产业影响更多是在心理层面。现阶段南美大豆主导中国进口货源,大豆压榨行业受到影响有限,对多数企业短期甚至形成利好。不过,下游饲料和养殖行业因为成本抬升或受较大负面影响。

  
此外,市场担忧对美豆加征关税将引发猪价大涨,有业内人士称目前看“纯属多虑”。

  
对压榨行业冲击有限

  
“贸易摩擦的消息更多体现在周一的期货盘面上,心理层面影响更多。从压榨行业层面看实际影响有限。”北方一家大型油脂企业人士称。

  
周一国内期货市场大豆相关品种价格大涨,豆粕期货涨幅超过4%。受此影响,现货价格也大幅上涨,但市场基本处于有价无市的状态。“今天的现货市场流通不是很好,油粕价格全都暴涨,豆油报价一天多变,工厂的成交都不太好,下游不太接受。节前豆粕还是3100元/吨,节后一下涨了300元/吨。”有贸易商向记者表示。

  
在该人士看来,近期豆类产品价格上涨更多是基本面驱动,上涨的大势并非拟加税消息造成。对一些压榨企业来说,拟加税消息短期甚至是一种利好。“比如说我们,之前就做过一些预案,也有足够把握去应对。前期巴西的船货就超买了很多,后面还会去拿一些轮储大豆,下游涨价,前期点价的进口大豆会有不错的压榨利润。”

  
业内人士指出,每年4~8月基本是南美大豆主导中国的进口货源,因此拟加征关税短期对国内大豆供应影响有限。

  
“10月前国内大豆供需完全没有问题,现在是中国买巴西、全球买美国。如果真的加征关税,10月后可能会上升到行业问题。”另一位现货企业人士称,现在距离那时还远,除了做好应急预案,做过多猜测和预判也没有意义。

  
饲料行业冲击最大

  
至于市场担心豆粕上涨传导至饲料价格上涨,从而引发猪价大涨,专家认为短期看有些多虑。

  
“饲料价格上涨和猪价上涨没有必然关系。”搜猪网首席分析师冯永辉指出,由于季节性原因,猪肉价格未来几个月有可能出现一轮阶段性上涨,但目前生猪养殖仍处于产能增长期,指望猪价大幅上涨并不现实。

  
“生猪市场从行业盈利到亏损要经历很长时间,才会淘汰过剩产能。2016年3月开始国内存栏母猪大幅增长,2018年后处于僵持阶段,但生猪产能还会增加,还要继续释放产能。”冯永辉说。

  
至于中美贸易摩擦可能带来的大豆加征关税,冯永辉认为这可能使得养猪行业和饲料行业雪上加霜。“大豆加征关税是把双刃剑,现在生猪供应压力很大,如果豆粕再涨价会使得养殖成本进一步提高。不过,由于豆粕仅占猪饲料成本的30%,且有替代品,只要玉米价格稳定,对下游影响总体可控。”

  
业内人士指出,目前受最大冲击的可能是饲料行业。“会有一些中小型饲料企业比较难受,大型企业原料库存多在一个多月、两个月。但中小型的原料库存少,容易受到成本冲击,而且今年民营企业资金端压力也比较大。”上述油脂企业人士表示。

  
冯永辉也认为,目前最痛苦的可能是饲料企业,一些中小饲料厂可能会比养猪厂更早倒闭。


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